如松:起風了,印度哭了,中國會怎麼樣?

2018-06-11 17333人閱讀,共40個回複 印度央行印鈔彙率
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前面的文章說過,2017年全球經濟同步複蘇,但複蘇的内在本質是不同的,美國是貨币收縮但經濟内在增長動力在不斷釋放,形成經濟複蘇;而其它經濟體是降息放水、加杠杆推動的經濟複蘇。我們知道,這兩種複蘇模式是不可能長期同時持續的,當美元與非美貨币的利差持續擴大的時候,必然有一方需要改變自己的貨币政策并暴露出一系列經濟問題。從現在的迹象來看,是非美貨币和非美經濟開始暴露問題,這在歐日和新興經濟體都有所體現。

由于使用貨币擴張、加杠杆的手段推動經濟複蘇,已經讓印度、巴西、阿根廷、土耳其、印尼等國的本币彙率承受了巨大的貶值壓力,阿根廷更因此向IMF求救。當本币貶值壓力不斷持續的時候,通脹壓力就會不斷加大,讓經濟複蘇功虧一篑。現在,這些央行已經從保增長轉向保彙率、壓通脹,貨币政策開始轉向加息,這會對資産價格和經濟增長帶來沉重的壓力。

而印度和印尼央行更直接哭了。

印度央行的行長大人抓瞎了。

6月3日,印度央行行長在英國《金融時報》上發表公開文章,直接向美聯儲哭訴,呼籲其放慢縮表腳步。緊接着,印尼央行行長也公開呼籲美聯儲放慢縮表的腳步,也開始哭訴。

次貸危機之後,各國和地區央行大肆印鈔,政府、企業和私人大肆加杠杆,人們認為鈔票的性質等于紙張,央行可以無限地印下去,導緻債務空前膨脹。當美聯儲開始連續收縮的時候,大家隻有兩個選擇:要麼繼續印,讓自己的鈔票真的變成紙,最終的結局是通脹不斷惡化、央媽“失業下崗”。這就是上世紀八九十年代拉美危機時期在各國所發生的故事,各國換币像請客吃飯一樣随意,每一次換币都是央媽先下崗然後再就業;要麼跟随美聯儲進行收縮。可央媽以前曾信誓旦旦地說,居民部門還有加杠杆的潛力,現在居民部門剛剛将杠杆加上去,央媽卻返身加息去杠杆,割韭菜的意圖也太明顯了,估計居民會直接去扒央媽的皮。此時的央媽左也不是右也不是,印度和印尼的央媽隻能直接向美聯儲哭訴。

美聯儲會接受這種“高貴”的禮節嗎?它看都不會看一眼!

一旦美聯儲接受這種懇求,就需要減慢收縮的節奏,要記得,美國經濟在依靠自己的内在動力複蘇,一旦美聯儲現在減慢收縮的力度甚至反身走向擴張,即便不考慮自身的信譽損失(信譽是美聯儲最重要的資産),也會激起美國經濟自身巨大的泡沫。這讓人想起當初格林斯潘的遭遇:次貸危機之後,格林斯潘接受國會的質詢,面對次貸危機對美國社會所帶來的嚴重打擊,曾擔任過加州财政廳長的安熱利代斯言辭淩厲地說:“你本來能夠(阻止次貸危機),你本來應該(阻止次貸危機),但你卻沒有這樣。”互聯網泡沫破滅之後,格林斯潘使用過于寬松的貨币政策直接釀成了次貸危機,而次貸危機也毀掉了格林斯潘的一世英名。今天,美國經濟在依靠内在動力不斷複蘇,而且剛剛經曆了三輪量化寬松,一旦現在放松貨币政策,釀成的危機自然會超過次貸危機,無論誰擔任美聯儲主席都不敢面對這種局面。從另外一個方面來說,世界上有大大小小一百多家央行,如果美聯儲的貨币政策兼顧其它國家或地區央行的需要,美聯儲将無所适從。所以,印度和印尼央行行長的言辭對美聯儲不會有任何作用。美聯儲是美國的美聯儲,不是世界各國的美聯儲,任何決策都隻能依照自身的經濟要求而制定。

中國實際上也在受到同樣的威脅,一旦美聯儲持續收縮帶動央媽同步收縮,自然會威脅到房地産泡沫進而威脅到地方财政、地方債和商業銀行,如果這些問題爆發,這已經不是經濟問題而是嚴重的社會問題。

既然印度和印尼之“哭訴”毫無作用,咱央媽自然也就免了。

本質上,咱的央媽也不必“哭訴”,因為中國有自身的經濟特點,與印度和印尼不同。

中國是一個高度集中的經濟體,可以使用對資本流動的綜合管理手段,制約美聯儲持續收縮所帶來的影響,這是特色獨有的優勢。雖然有龐大的M2流量,但美聯儲對人民币彙率的影響實際是有限的。

雖然央媽的腰杆現在可以挺的筆直,但不等于沒有憂慮。

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歐美有個說法,很得民意的央行行長可能是個好的政治家,但卻不是一個好行長,因為央行經常要做違背民意的事情,民衆會很享受放水的快感,但央行更關注放水的後患,這就讓央行經常要違背民意。可我們一到錢緊的時候,央媽經常很體諒各種“跪求”,實際是對問題的縱容,也在縱容後患。

一國貨币的彙率體現在哪裡?僅僅體現在央行公布的美元兌本币的數字上嗎?這是錯誤的,這隻是其中的表現方式之一。一國貨币彙率的根本體現方式在本國經濟内部的真實通脹率上,真實通脹率越高,說明本币貶值的越快,反之亦然。就比如現在的委内瑞拉,雖然官方已經不再公布彙率,社會上也沒人再關心這個數字,讓委内瑞拉正負舒坦了,但通脹的真實水平時時都在體現着本币的彙率。當綜合物價不斷上漲、人們對本币的信心崩潰的時候,就再也無法挽救本币的命運。所以,如今時期央行可以使用放水加館至的政策應付一時,但如果不加速對财政體系進行改革,努力化解地方債務壓力,而是讓地方正負依舊躺在土地财政的沙灘上,央媽就隻能不斷放水,最終,真實通脹的巨浪就會襲來。那時,神仙也會束手無策,因為長期的真實高通脹,将徹底摧毀持有人的信心,當然也讓央媽下崗。

此時央媽最好的選擇是,從現在開始與美聯儲同步加息并适度放水,放水自然是為了避免泡沫驟然破裂,威脅整個社會的穩定,而加息是為了将地方财政、商業銀行和地方債逼離土地财政的“沙灘”(實際就是強制去杠杆),回到堅實的地面上(走地方财政可持續之路)。如果做不到這一點,而是不斷用放水保泡沫,縱容地方繼續依賴土地财政,繼續躺在“沙灘”上,無論是否哭訴,結果都沒有不同。

希望管理者采取強硬手段,重建地方财政體系、大幅提高财政效率,“刮骨療毒”雖然苦,但卻是唯一的前途所在。

打賞

文章作者:如松

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已有40位網友發表了看法:
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1L訪客 2018-06-11 12:09:09 回複  Huawei EDISONHuawei EDISON MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
房價彙率到底崩哪個,有沒有确定的觀點,按現在的種種現象說隻有印鈔一條路了
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1L訪客 2018-06-11 12:23:41 回複  Huawei EVAHuawei EVA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@訪客 傻子問題,他倆是一個問題,一損具損,那個也保不住的。。。
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1L訪客 2018-06-11 12:24:17 回複  Huawei EVAHuawei EVA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@訪客 靜等歲月靜好。。。
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1L訪客 2018-06-12 02:15:06 回複  OPPOOPPO MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@訪客 已經開始印錢了,去​百度“中國人民銀行決定适當擴大中期借貸便利(MLF)擔保品範圍”
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2L123 2018-06-11 12:56:24 回複  Windows 7 x64Windows 7 x64 Firefox 60.0Firefox 60.0
美國**肉2元5,進口可以抑制通脹。
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2L訪客 2018-06-12 02:17:43 回複  OPPOOPPO MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@123 這個需要真金白銀,你手裡的紅紙頭不管用。
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2L123 2018-06-12 11:21:25 回複  Windows 7 x64Windows 7 x64 Firefox 60.0Firefox 60.0
@訪客 換美元1:6.4
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2L123 2018-06-13 01:07:45 回複  Windows 7 x64Windows 7 x64 Firefox 60.0Firefox 60.0
@訪客 網上說的是人民币2.5元一斤。
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3L訪客 2018-06-11 13:03:49 回複  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 6.6.7WeChat 6.6.7
沒話說,一路印到黑!
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4L南門龍 2018-06-11 13:04:12 回複  Redmi 2ARedmi 2A MIUI Browser 9.7.2MIUI Browser 9.7.2
讓大郭央行停止放水等于與虎謀皮
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5L訪客 2018-06-11 13:15:49 回複  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 67.0.3396.79Google Chrome 67.0.3396.79
我建議:取消商品房交易(既然你買了就住到永遠,既不能交易也不能抵押貸款,隻能住。也就是取消商品房的貨币屬性),以後全部建設保障房(保障房隻能住不能買賣)。這樣既可以保住房價,也可以保住民生。隻是苦了買商品房的人,國家可以每人頒發一個“活雷鋒獎狀”表示你們對國家發展做出的傑出貢獻。
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6L訪客 2018-06-11 13:48:25 回複  Huawei PEHuawei PE MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
最後還是要靠印鈔來支撐,撐過一屆是一屆。像津巴布韋一樣,一張鈔票1萬億,200張鈔票就還掉所有的債務,然後宣布換鈔,100等于1萬億,嘿,問題解決,繼續下一個循環
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6L訪客 2018-06-12 02:16:10 回複  OPPOOPPO MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@訪客 這叫搶劫。
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7L訪客趙祥東13992330136 2018-06-11 13:51:35 回複  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
大多時侯一旦上瘾很難回頭,更不想放棄那萬能的權和利
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8L訪客趙祥東13992330136 2018-06-11 13:53:38 回複  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
想讓**不吃屎可能嗎?我看很難很難,
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9L訪客 2018-06-11 14:58:05 回複  Samsung S7562Samsung S7562 WeChat 6.3.31.940WeChat 6.3.31.940
都是兄弟單位、國有企業和關聯企業,能不救助嗎?央行才多大的官?就是個财務部。
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10L訪客哦 2018-06-11 15:07:10 回複  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
大卡車不拉貨,為什麼?
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11L訪客 2018-06-11 15:19:16 回複  Huawei TITHuawei TIT UC Browser 12.0.0.980UC Browser 12.0.0.980
印度哭泣跟俺沒關系,俺大國還不是穩穩的大放水,什麼事都沒有。
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12L訪客 2018-06-11 16:45:27 回複  Windows 7Windows 7 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
1937 年100元二頭牛,1947年,100元二根牛**,兄弟們,不加杠杆怎麼行?借吧,能借到,就賺了!
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13L訪客 2018-06-11 16:51:10 回複  Windows 7Windows 7 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
在不同的年代100元法币能夠買到:1937年兩頭大牛,1938年一頭大牛一頭小牛,1939年一頭大牛,1940年一頭小牛,1941年一頭**,1942年一條火腿,1943年一隻母雞,1944年半隻母雞,1945年一條魚,1946年一個蛋,1947年一隻煤球或三分之一根油條,1948年4粒大米。
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13L訪客 2018-06-12 00:56:54 回複  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@訪客 那個年代離現在太遠,中國人的記性隻有三天!三天前的事一概忽略不計!
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14L訪客 2018-06-11 17:02:21 回複  Windows 7Windows 7 2345Explorer 9.3.2.173312345Explorer 9.3.2.17331
**是個有通脹基因的鍋度,宋、元、明、清、民莫不如此。
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15L訪客 2018-06-11 18:21:44 回複  Android 6.0Android 6.0 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
晚了,他們一定會選擇最壞的法子。東林**的後人,沒有節操。
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16L訪客 2018-06-11 20:01:35 回複  Mac OS X 10.13.4Mac OS X 10.13.4 Google Chrome 66.0.3359.181Google Chrome 66.0.3359.181
人類社會就沒有發生過主動去杠杆的事,從來都是崩盤
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17L訪客 2018-06-11 20:09:22 回複  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
水要偷着放,債務必須轉嫁。
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18L訪客 2018-06-12 00:47:50 回複  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
把愚民洗腦和彙率管制玩好,印刷再多的淫民币投放市場也不會影響彙率!這就是典型的中國東方智慧
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18L訪客 2018-06-12 00:54:31 回複  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@訪客 看看那些拆遷戶吧,天上飛來的鈔票數百萬,放銀行吃利息天天享受!看看那些農民工吧,每天近千元的收入,月入一萬多,年入十幾萬,家中存款數十萬元,放銀行吃利息呀!從來沒有過的好事呀!------如果你能勸動它們買黃金美元,它們一定認為你腦子進水啦!這就是中國人!
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19LLO羅巧輝 2018-06-12 02:07:56 回複  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
多謝如松!。
一個假設:所有創彙企業都倒下,所有企業的産能都是過剩的(多餘利用不上的),那麼!,所有工作人員的工作都是無效的(包括管理人員)。那麼!,供養那麼多生命的就剩下小部分一線農民了。
其實,現在無工業的五線城市就是這個現狀。
假如!,等一線農民都覺得所有的努力是無效的,等着喝西北風吧!。
推高資産價格,真的很愚蠢!。
以人為本,國家戒煙。
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20L訪客 2018-06-12 08:25:40 回複  Windows 10Windows 10 Edge 17.17134Edge 17.17134
磚頭好吃霧霾好喝,吃飽喝足好上路!印錢放水使勁榨,榨幹犭者們始發狂
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21L訪客 2018-06-12 08:57:06 回複  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
應該到了盛世古董、亂世黃金的時候了
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22L訪客 2018-06-12 09:51:58 回複  Huawei ALPHuawei ALP Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
如果永遠等不來國家的盛世,我們就希望能到一個盛世的國家。
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23L訪客 2018-06-12 12:20:57 回複  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
現在通縮了還通脹,脹了三年結果還是縮,所以分析不靠譜的。時間是檢驗唯一**,你把早2年的文章看下
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23L訪客 2018-06-13 15:09:57 回複  Samsung S7562Samsung S7562 WeChat 6.3.31.940WeChat 6.3.31.940
@訪客 認為目前是通縮的朋友,分析一下為何5月M2增長8.3%
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24L訪客 2018-06-12 15:20:47 回複  Windows 10 x64Windows 10 x64 Google Chrome 59.0.3071.15Google Chrome 59.0.3071.15
朝鮮半島局勢出現了質的變化,有人還沒意識到,可以說就是劃時代的巨變,打開一扇大門。
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24L訪客 2018-06-12 19:13:27 回複  Apple iPhoneApple iPhone MQQBrowser 8.4.2MQQBrowser 8.4.2
@訪客 三胖子會加入美帝陣營、一起孤立我偉光正嗎
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24L訪客 2018-06-12 19:13:46 回複  Apple iPhoneApple iPhone MQQBrowser 8.4.2MQQBrowser 8.4.2
@訪客 三胖子估計就加入美帝陣營了
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24L訪客 2018-06-12 19:28:57 回複  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@訪客 不要高興地太早,金家一向是耍流氓的高手,翻手為雲,覆手為雨是其老把戲------------腫拱流氓大哥的真傳
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24L訪客 2018-06-12 20:35:58 回複  Huawei TITHuawei TIT MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@訪客 多慮了,金家已經等了2代人,絕對會珍惜機會。
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25L訪客 2018-06-13 21:48:02 回複  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
美國和朝鮮總統見面,把我們的一個籌碼拿掉。70年代美國和我們建交就是為了對付蘇聯,這次和朝鮮和談可想而知。未來叙利亞那邊解決了美國會全力對我們發力。我們從美國和歐洲賺錢大力支持俄羅斯和伊朗,美歐都很不高興。亞洲發達地區,韓國,日本,基本被美國掌握,誰當總統美國說了算。香港當時屬于英國。台灣和美國的關系。所以他們四個地區能成為發達地區理所當然。當年的巴西,南非,阿根廷現在也沒什麼起色的。我們一路一帶破壞海上霸權。人民币國際化有點要當大哥的感覺。都忘了在那掙的錢。
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26L訪客 2018-06-13 21:49:36 回複  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
2018,違約潮來襲!

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